六年新高 铅价缘何强势上涨?
2024-05-29 【 字体:大 中 小 】
今年伊始我们就已见证过铅价“Higher and Longer”的一波单边上行行情,3月末在宏观通胀预期交易下宏观再通胀预期,叠加基本面新国标出台、以旧换新政策及反向开票等利好事件迭出的这轮周期内多因素助推,沪铅近日创下六年新高。
基本面成本端,废电瓶淡季下回收量有限,铅精矿供应偏紧,叠加新国标杂质要求提升,原料成本抬升;供应端,已检修主要原生铅炼厂减产尚无复产预期,再生铅厂受原料紧缺影响减产预期尚存;需求端,铅蓄电池产业链成品库存尚居高位,传统淡季来临消费转弱空间较大。
热点事件看,三大事件分别对应产业链上中下游,且短期对于铅价均为利好。1)铅锭新国标;新国标要求原生铅炼厂技改达标,提升品牌竞争力,变相抬高炼厂成本;2)反向开票,在上反向开票潜在税务风险影响下,目前废电瓶回收企业多选择观望或不开票回收,反而造成短期废电瓶供应愈发紧张;3)以旧换新,本轮补贴力度尚可,政策效果更多体现在更换需求前置释放。
展望后市,沪铅基本面呈现供需双弱格局,成本端抬升将使沪铅重心整体上修,预计短期铅价仍以高位震荡为主,短线可高抛低吸;中长线逢高可轻仓试空,主因宏观面对铅驱动有限,加之6月供需矛盾或逐步弱化,可以原再价差回落作为信号。
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